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美股TLT ETF介紹:五分鐘看懂TLT,用美債資產配置

美股TLT ETF介紹
美股TLT ETF介紹

各位讀者有投資美股嗎?有投資美股的讀者可聽過有一檔 ETF,叫做「TLT ETF」,這可是常被運用於資產配置的美國長天期國債 ETF。

本篇介紹將會講述美股 TLT ETF 的介紹,包含 TLT 是什麼,TLT 如何運用在資產配置上,想要了解 TLT 這檔 ETF 的讀者就來看看本篇介紹吧。

TLT ETF 介紹

那麼美股 TLT ETF 是什麼呢?這檔 ETF 是由 iShares 公司於 2002 年所發行的 ETF,至今已經有長達 20 年的歷史。

而 ETF 的投資策略也非常好理解,所要投資的標的是「追蹤剩餘時間超過 20 年的美國國債」,也就是說 TLT ETF 所投資的是「長天期的美國債券」。

各位讀者如果不太了解債券的話,或許會認為美國國債很安全,投資起來應該穩賺不賠才是,然而實際上並沒有這麼單純。

如果是投資美國的短天期國債,如 1 ~ 3 年美國國債那倒還好,就算下跌也不會太過慘重,然而 TLT ETF 這種長天期國債可不一樣。

實際上這種長天期國債會受到利率的影響,一旦美國大幅升息,那長天期國債價格就會受到極大的衝擊,以 2022 年為例,因為遇到美國大幅升息情況,TLT ETF 價格慘跌 29%

雖說如此,那為什麼還要買長天期的美國國債呢?這是因為一個很基本的道理,「收益越大、風險越大」,相比之下長天期國債雖然波動比短天期國債大,但平均年報酬也比短天期更好。

所謂的富貴險中求,想要有更佳的獲利自然相對的會有更高的風險,投資人可以考慮自身的風險屬性後再做投資決策,畢竟這麼大的波動也不是適合每一個人的。

TLT ETF 管理費

TLT ETF 所收取的管理費用為 0.15%

總體而言還算可以接受,不算太高的管理費用。

TLT ETF 成分股

以下是 TLT ETF 的前十大成分股。

成分股占比債券到期時間
BLK CSH FND TREASURY SL AGENCY36.58
TREASURY BOND7.03Feb 15, 2051
TREASURY BOND4.91Aug 15, 2051
TREASURY BOND4.38Nov 15, 2050
TREASURY BOND4.33Feb 15, 2049
TREASURY BOND3.88Aug 15, 2048
TREASURY BOND3.60Nov 15, 2051
TREASURY BOND3.47May 15, 2043
TREASURY BOND3.44Feb 15, 2048
TREASURY BOND2.91Feb 15, 2050
TLT ETF 的前十大成分股

可以看到 TLT ETF 所持有多是長天期的國債,這時有讀者可能會有疑問,那占比最大的「BLK CSH FND TREASURY SL AGENCY」是什麼呢?

這其實是一檔基金,所持有的成分股多是第三方逆回購交易、短天期國債、一些類似於現金的金融衍生性商品。

投資獵手我判斷是因為近期債券市場動盪,所以 ETF 團隊進行一些投資操作,試圖讓追蹤誤差可以減少,不過通常來說如果市場平穩的話,TLT ETF將會大量持有美國長天期國債。

如果想看 TLT ETF 的最新成分股,可以前往 iShares 公司頁面做查詢,可以看到 TLT ETF 最新的成分股情況哦。

TLT ETF 的配息資訊

TLT ETF 由於是債券型 ETF,與股票型的 ETF 不太相同,TLT ETF 是每月配發股息的,多在每個月月初發放股息。

不過配息會隨著利率變化而做影響,變化幅度相當大,每月發放股息從 0.17 ~ 0.45 美元都有可能,配發的股息並不算太穩定。

TLT ETF 的殖利率多在 1% ~ 2% 之間,目前因為 TLT ETF 面臨快速下跌,殖利率反而上升,目前殖利率約為 2.49%。

如果想查看 TLT ETF 最新的配息數據可以參考 MoneyDJ 的資訊,可以看到最新的 TLT ETF 配息資訊。

TLT ETF 資產配置比例

很多投資人會利用 TLT ETF 進行資產配置,也就是我們常見的股債配置,不過各位讀者可要注意,股票與債券是相對負相關,而並非「絕對負相關」。

也就是說雖然大部分的時間會發生「股票漲、債券跌」亦或是「股票跌、債券漲」的情況,但在少部分的時間也會出現「股債齊漲」、「股債齊跌」的情況,投資人也要特別注意了。

那麼這時候就有讀者會好奇了,多少的比例 TLT ETF 資產配置會是比較合適的呢?其實這是要看讀者的風險承受能力的。

持有越多的股票比例,通常來說報酬越好,但波動也越大,而持有越多的債券則是相反,報酬較差,但波動較小,也就是下面的這種情況:

  • 股票越多,報酬越高 (波動越大)
  • 債券越多,波動越小 (報酬越低)

這邊投資獵手會用 TLT 與歷史悠久的 SPY ,也就是追蹤標普500 的 ETF 來當資產配置的範例,有興趣的讀者也可以點此自己試算比例,這邊我會用三種比例,分別是:

  • SPY 80% 、 TLT 20%
  • SPY 60% 、 TLT 40%
  • SPY 40% 、 TLT 60%
美股 TLT ETF 資產配置
美股 TLT ETF 資產配置

我們可以看到這三種不同的 TLT ETF 資產配置會導致不同的年報酬率,分別是:

  • SPY 80% 、 TLT 20% : 8.93% 的年報酬
  • SPY 60% 、 TLT 40% : 8.12% 的年報酬
  • SPY 40% 、 TLT 60% : 7.03% 的年報酬

各位讀者可別覺得好像差不多,看起來每個資產配置比例大抵是約差 1% 的年報酬收益,但是長期下來 8.93% 與 7.03% 可是有著天壤之別,我們運用複利來計算看看 40 年下來兩者會差多少。

  • 8.93% 的年報酬,40 年後為 30.61 倍
  • 7.03% 的年報酬,40 年後為 15.14 倍

也就是說雖然差起來才每年約 2% 的利潤,但由於長期的複利,實際上報酬可以會差很多的,各位讀者也需要考量到報酬的變化。

當然由於債券比例拉高,相對的資產波動也會有不同的變化,以下是三種資產配置的最大跌幅:

  • SPY 80% 、 TLT 20% : -38.06% 的最大跌幅
  • SPY 60% 、 TLT 40% : -26.32% 的最大跌幅
  • SPY 40% 、 TLT 60% : -27.52% 的最大跌幅

通常來說債券比例越高,跌幅越小,但這邊卻是有一個奇怪的事,那就是「SPY 40% 、 TLT 60%」最大跌幅還比「SPY 60% 、 TLT 40%」高。

這可不是投資獵手我打錯,這是因為 2022 年股債齊跌的緣故,這反而導致債券的下跌波動也很高,這樣配置下來反而是「SPY 60% 、 TLT 40% 」有著比較好的表現。

而「SPY 80% 、 TLT 20%」雖然有著最高的報酬,但是所經歷的最大跌幅來到 -38%,也就是如果投資 1000 萬,你的資產最慘的時候會變成 620 萬。

這可不是每個人都能接受的,所以這時候才要用債券 ETF 來平衡波動,如果使用股債比 6:4 的比例,這時候便只需承受 26% 的最大下跌,相對來說對部分投資者來說還可以接受。

資產配置小結:通過使用 TLT ETF 可以降低波動,不過仍有「股債齊跌」的特殊情況發生,投資人可要特別注意,並且也要注意獲利與風險的權衡來進行資產配置,單看獲利可是很危險的投資操作。

使用短天期債券來資產配置好嗎?

或許會有讀者好奇,長天期的美國國債波動這麼大,那這時候使用短天期國債來進行資產配置會不會比較好呢?

這邊投資獵手使用 SHY ETF 來舉例,這檔 ETF 是投資 1 ~ 3 年期的短期美國公債,看看短天期的債券來資產配置效果會如何,這邊使用的資產配置為:

  • SPY 60% 、 SHY 40%
  • SPY 60% 、 TLT 40%
使用短天期的國債來資產配置
使用短天期的國債來資產配置

可以看到兩個資產配置的年報酬與最大跌幅為:

  • SPY 60% 、 SHY 40% :6.71% 的年平均報酬
  • SPY 60% 、 TLT 40% :8.12% 的年平均報酬
  • SPY 60% 、 SHY 40% :-29.95% 的最大回檔
  • SPY 60% 、 TLT 40% :-26.32% 的最大回檔

可以看到令人覺得驚奇的事情,SHY 的報酬不但較低,最大回檔居然還比較多,這是怎麼一回事呢?

這是因為資產配置的回測時間從 2003 ~ 2022 年,中間可是經歷過 2008 年的次貸危機的,而次貸危機與 2022 年並不相同,也就是沒有發生股債齊跌的問題。

這時候 TLT ETF 反而起到的保護作用,也就是 TLT ETF在特定的時間提供更佳的負相關,這導致這種資產配置反而是較低的。

讀者這時候在想,短天期的美國公債在資產配置上,難道真得比長天期的公債還差嗎?其實還有一種公債選擇,也就是美國中長期公債。

使用中長期債券來資產配置

還有一檔 ETF 是追蹤 7 ~ 10 年期的美國公債,也就是 IEF ETF 這檔債券型 ETF,這邊我們來比較看看資產配置的成效:

  • SPY 60% 、 IEF 40%
  • SPY 60% 、 TLT 40%
使用中長期債券來資產配置
使用中長期債券來資產配置

可以看到兩個資產配置的年報酬與最大跌幅為:

  • SPY 60% 、 IEF 40% :7.54% 的年平均報酬
  • SPY 60% 、 TLT 40% :8.12% 的年平均報酬
  • SPY 60% 、 IEF 40% :-26.78% 的最大回檔
  • SPY 60% 、 TLT 40% :-26.32% 的最大回檔

可以看到 TLT ETF 還是有較佳的年報酬與最大回檔表現,主要是因為它可以在特定市場劇烈波動期間,與股票形成強烈負相關,抵銷股票的嚴重下跌。

這邊投資獵手再次強調「資產配置的重要性」,如果不進行資產配置,全部的資產都投資在 SPY 上,那遇到的最大回檔可是 -50.8% ,也就是說投資 1000 萬,中間會只剩 492 萬,這可不是每個人都能忍受的。

雖然仍有特殊情況會發生「股債齊跌」,但從過去長期的歷史來看,「大部分」的時間資產配置還是能有效降低波動的。

TLT ETF 怎麼買?

TLT ETF 怎麼買?這邊可以通過海外券商或是複委託的方式購買美國股票,如海外券商,亦或是利用國內券商,使用複委託的方式購買,如:永豐、國泰、元大等券商。

比較複委託海外券商
可否小額多筆轉入無須負擔匯費()每次匯款需負擔最少1000
交易手續費0.25%~1%極少或無手續費()
是否受到台灣
法律監管
受到監管保障()無受到台灣監管
(有受到美國監管)
交易可用工具幾乎只有
最基本的東西
融資融券、股息再投入等工具()
複委託 VS 海外券商

如果不知道要選擇海外券商或是複委託的話,可以參考延伸閱讀的文章,來進一步判斷哪種方法會比較適合讀者哦。

台股有類似的ETF嗎?

如果讀者已經有開設台股的券商的話,其實台股也有類似的債券 ETF 可以參考,如 00679B 或是 00697B ,可以參考延伸閱讀的介紹。

TLT ETF 介紹結語

關於 TLT ETF 的介紹就到這裡,如果你覺得投資獵手的文章寫得不錯,也可以前往投資獵手FB粉專按讚支持我的創作,想要看到更多投資理財的文章也可以點擊延伸閱讀觀看。

常見問題

TLT ETF是什麼?

這檔 ETF 是由 iShares 公司於 2002 年所發行的 ETF,至今已經有長達 20 年的歷史。
而 ETF 的投資策略也非常好理解,所要投資的標的是「追蹤剩餘時間超過 20 年的美國國債」,也就是說 TLT ETF 所投資的是「長天期的美國債券」。

TLT ETF 的殖利率?

TLT ETF 的殖利率多在 1% ~ 2% 之間,目前因為 TLT ETF 面臨快速下跌,殖利率反而上升,目前殖利率約為 2.49%。