TMF ETF介紹：風險？配息？看懂美債三倍做多

各位讀者在投資美國公債的時候，是否了解其實美債也有槓桿 ETF 產品，那就是 TMF ETF，每日三倍做多 20 年期以上美債 ETF。

本篇介紹將會講述 TMF ETF 的基礎介紹，包含配息、風險等相關資訊，如果讀者正想了解 TMF 這檔 ETF 的話就來看看吧。

附註：投資一定有風險，槓桿投資有極大的風險，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證，投資者需要自行研究評估並自負投資責任。

TMF ETF 介紹

美股代號「TMF」，股票中文全稱為「Direxion 每日三倍做多 20 年期以上美國公債 ETF」是 Direxion 公司在 2009 年所推出的美債三倍做多 ETF。

讀者也都知道美債雖然被視為無風險利率的定價標竿，然而長天期美債卻是有極大的利率風險，只要聯準會的政策變動，長債就會有劇烈的波動走勢。

而 TMF ETF 從它的名稱也可以看出來，TMF 的投資策略是：「尋求當日 20 年以上美債指數的三倍走勢。」

也就是今天長天期美債漲 1%，TMF ETF 會盡可能地讓「當日」漲幅變成 3%，如果長天期美債今天跌 1%，那 TMF ETF 會盡可能地讓當日跌幅變成 3%。

也就是說只在乎當日表現能不能維持三倍走勢，如果使用較長的時間段，如一個月、半年、一年等時間，其漲跌非常有可能出現偏差情況哦。

TMF ETF 風險？

或許有讀者認為美債波動較小，就算三倍做多應該波動也不會太大，其實這個觀念是有一點問題的，因為美債有著不同的種類。

比如說 1 ~ 3 年短天期的美債( 如：SHY )、7 ~ 10 年其中天期美債( 如：IEF ) 亦或是 20 年以上的長天期 ETF ( 如：TLT )，這些長短時間不同的美債，就會有不同的走勢變化。

我們可以簡單回測一下它們的表現如何：

可以看到 TLT、IEF、SHY 這些不同天期的美債 ETF，有著極大的報酬與風險差異。

可以看到時間越長的美債，雖然歷史報酬表現更好，但其中也有更大的波動，TLT ETF 最慘就曾下跌 41.64%，這可是很驚人的跌幅。

而 TMF 這檔 ETF 則是長天期美債 ( 高波動 ) 加上三倍槓桿 ( 三倍槓桿 ) 的組合，可以說是波動加波動，TMF 自然有著更大的風險。

TLT 與 TMF 的比較

看完不同天期的美債走勢後，讀者應該更關心的是 TLT 與 TMF 的比較，也就是好奇三倍槓桿會導致報酬與波動出現怎樣的變化。

這邊投資獵手就來回測一下兩者的歷史走勢：

看到這邊很多讀者可能不敢相信會這樣的結果，投資三倍槓桿 ETF 要承受更大的波動，然而報酬率居然是 TLT 這個原型 ETF 表現比較好？

這是因為 2022 ~ 2023 年美國聯準會大幅升息，所以導致債券市場一路崩跌，就算 TMF 前面漲勢喜人，然而後面一次下跌就可以抹平前面十年的漲幅。

這是投資者需要注意的，槓桿 ETF 可不是你想的這麼美好，如果中間發生嚴重的下跌，槓桿 ETF 的績效是有可能比原型 ETF 還差的哦。

槓桿 ETF 的特性

這時候有可能有讀者會好奇， TMF 不是三倍嗎？那這樣 TLT 跌 40% ，那 TMF 應該跌個 120% 直接下市才對，怎麼才跌 84% 呢？

主要是因為 TMF ETF 所追蹤的是「盡可能追蹤單日正向指數三倍走勢」，在這種情況漲的時候會漲更多、跌的時候會跌更少，這邊用表格舉個例子。

也就是說當指數上漲時，槓桿可以因為複利的作用，所以漲得更多，而非單純的三倍，而在跌的時候也有類似的情況。

這時候跌的也可以更少，當然還有一種情況，這種情況就會對槓桿 ETF 比較「不利」了，那就是盤整的時候。

也就是遇到盤整的情況，槓桿 ETF 會持續磨損，這會讓 ETF 價值不斷消耗，這也是較多人詬病的問題。

所以 TLT 雖然跌了 40%，但三倍槓桿可不會因此跌 120% 直接讓股票下市哦，這是讀者需要特別了解的。

TMF ETF 管理費用

目前 TMF ETF 的管理費用為「1.06%」，對比常見的 ETF 來說，管理費用算是偏高，當然槓桿 ETF 有更高的管理成本也是可以理解的就是了。

這邊列出常見美股 ETF 費用供讀者認識：

TMF ETF 成分股

這邊列出 TMF ETF 的成分股：

可以看到 TMF ETF 有投資一些貨幣市場基金與短期的國債，並且 TMF 還有一部份的資金用來投資 TLT 這檔長天期美債 ETF。

當然最主要的是 TMF 利用金融衍伸品交換交易來維持槓桿配置，以達到每日三倍槓桿長天期美債的漲跌追蹤。

不過成分股會隨著時間做變動，如果想查詢最新的成分股資訊，可以前往官網來查看最新的持股數據。

TMF ETF 配息

因為 TMF ETF 持有部分的 TLT 與短天期國債做資產配置，所以 TMF ETF 是有配息的，而且是季配息，每年會配息四次，分別在 3/6/9/12 月進行配息。

以下列出 TMF ETF 的部分配息資訊：

可以看到 TMF 雖然有配息，但是配息金額實在不多，不過作為槓桿 ETF ，投資人倒也不是看中配息才來投資 TMF 的，所以配息不高應該也是可以接受的。

如果想查看 TMF ETF 最新的配息狀況，可以前往官網查詢 TMF 的最新配息資訊哦，點擊 DISTRIBUTIONS 即可看到囉。

TMF ETF 怎麼買？

由於我國不允許散戶投資三倍槓桿 ETF，所以僅有專業投資人可以使用複委託投資 TMF ETF，散戶如要投資，僅能使用海外券商來做投資。

投資前善用理財管道

雖然投資很重要，可以加速我們的財富增長，然而投資理財缺一不可，我們也要準備一些緊急預備金備用，以免發生緊急意外的時候，我們只能賣股變現。

如果是平常的時候賣股變現也就算了，如果正好在股災時遇到意外，那就只能被迫把股票砍在低點，以解燃眉之急。

所以在投資之前我們都會準備日常開銷 6 ~ 12 個月的緊急預備金，一旦發生意外就可以快速取出錢來應對。

那麼這筆錢要存在哪裡比較好呢？這邊投資獵手我會建議存在「高利活存銀行」裡，這些銀行為了招攬客戶願意提供更高的限時限額活存利率，甚至比其他銀行的定存利率還好。

在這些高利活存銀行存放緊急預備金既可以確保需要用時隨時提領，也可以賺到不錯的利息費用。

這邊投資獵手有推薦以下幾間的高利活存銀行供各位讀者做使用，讀者對此有興趣的話，可以點擊下方文章觀看介紹。

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TMF ETF 介紹結語

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