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TMF ETF介紹:風險?配息?看懂美債三倍做多

TMF ETF 介紹
TMF ETF 介紹

各位讀者在投資美國公債的時候,是否了解其實美債也有槓桿 ETF 產品,那就是 TMF ETF,每日三倍做多 20 年期以上美債 ETF。

本篇介紹將會講述 TMF ETF 的基礎介紹,包含配息、風險等相關資訊,如果讀者正想了解 TMF 這檔 ETF 的話就來看看吧。

附註:投資一定有風險,槓桿投資有極大的風險,投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證,投資者需要自行研究評估並自負投資責任。

TMF ETF 介紹

美股代號「TMF」,股票中文全稱為「Direxion 每日三倍做多 20 年期以上美國公債 ETF」是 Direxion 公司在 2009 年所推出的美債三倍做多 ETF。

讀者也都知道美債雖然被視為無風險利率的定價標竿,然而長天期美債卻是有極大的利率風險,只要聯準會的政策變動,長債就會有劇烈的波動走勢。

而 TMF ETF 從它的名稱也可以看出來,TMF 的投資策略是:「尋求當日 20 年以上美債指數的三倍走勢。」

也就是今天長天期美債漲 1%,TMF ETF 會盡可能地讓「當日」漲幅變成 3%,如果長天期美債今天跌 1%,那 TMF ETF 會盡可能地讓當日跌幅變成 3%。

也就是說只在乎當日表現能不能維持三倍走勢,如果使用較長的時間段,如一個月、半年、一年等時間,其漲跌非常有可能出現偏差情況哦。

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TMF ETF 風險?

或許有讀者認為美債波動較小,就算三倍做多應該波動也不會太大,其實這個觀念是有一點問題的,因為美債有著不同的種類。

比如說 1 ~ 3 年短天期的美債( 如:SHY )、7 ~ 10 年其中天期美債( 如:IEF ) 亦或是 20 年以上的長天期 ETF ( 如:TLT ),這些長短時間不同的美債,就會有不同的走勢變化。

我們可以簡單回測一下它們的表現如何:

歷史回測不同天期的美債
歷史回測不同天期的美債

可以看到 TLTIEFSHY 這些不同天期的美債 ETF,有著極大的報酬與風險差異。

三者報酬差異:

  • TLT ( 20 年以上 ):年複合成長率 4.27%
  • IEF ( 7 ~ 10 年):年複合成長率 3.57%
  • SHY ( 1 ~ 3 年):年複合成長率 1.63%

三者波動差異:

  • TLT ( 20 年以上 ):最大下跌 -41.64%
  • IEF ( 7 ~ 10 年):最大下跌 -21.22%
  • SHY ( 1 ~ 3 年):最大下跌 -5.36%

可以看到時間越長的美債,雖然歷史報酬表現更好,但其中也有更大的波動,TLT ETF 最慘就曾下跌 41.64%,這可是很驚人的跌幅。

而 TMF 這檔 ETF 則是長天期美債 ( 高波動 ) 加上三倍槓桿 ( 三倍槓桿 ) 的組合,可以說是波動加波動,TMF 自然有著更大的風險。

TLT 與 TMF 的比較

看完不同天期的美債走勢後,讀者應該更關心的是 TLT 與 TMF 的比較,也就是好奇三倍槓桿會導致報酬與波動出現怎樣的變化。

這邊投資獵手就來回測一下兩者的歷史走勢:

TLT 與 TMF 比較
TLT 與 TMF 比較

兩者報酬差異:

  • TMF:年複合成長率 2.11%
  • TLT:年複合成長率 3.96%

兩者波動差異:

  • TMF:最大下跌 -84.16%
  • TLT:最大下跌 -41.64%

看到這邊很多讀者可能不敢相信會這樣的結果,投資三倍槓桿 ETF 要承受更大的波動,然而報酬率居然是 TLT 這個原型 ETF 表現比較好?

這是因為 2022 ~ 2023 年美國聯準會大幅升息,所以導致債券市場一路崩跌,就算 TMF 前面漲勢喜人,然而後面一次下跌就可以抹平前面十年的漲幅。

這是投資者需要注意的,槓桿 ETF 可不是你想的這麼美好,如果中間發生嚴重的下跌,槓桿 ETF 的績效是有可能比原型 ETF 還差的哦。

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槓桿 ETF 的特性

這時候有可能有讀者會好奇, TMF 不是三倍嗎?那這樣 TLT 跌 40% ,那 TMF 應該跌個 120% 直接下市才對,怎麼才跌 84% 呢?

主要是因為 TMF ETF 所追蹤的是「盡可能追蹤單日正向指數三倍走勢」,在這種情況漲的時候會漲更多、跌的時候會跌更少,這邊用表格舉個例子。

單日報酬TLTTMF
原股價100100
10%110130
10%121169
總計21% 報酬69% 報酬
當指數上漲時

也就是說當指數上漲時,槓桿可以因為複利的作用,所以漲得更多,而非單純的三倍,而在跌的時候也有類似的情況。

單日報酬TLTTMF
原股價100100
-10%9070
-10%8149
總計19% 跌幅51% 跌幅
當指數下跌時

這時候跌的也可以更少,當然還有一種情況,這種情況就會對槓桿 ETF 比較「不利」了,那就是盤整的時候。

單日報酬TLTTMF
原股價100100
10%110130
-10%9991
總計1% 跌幅9% 跌幅
指數盤整時

也就是遇到盤整的情況,槓桿 ETF 會持續磨損,這會讓 ETF 價值不斷消耗,這也是較多人詬病的問題。

所以 TLT 雖然跌了 40%,但三倍槓桿可不會因此跌 120% 直接讓股票下市哦,這是讀者需要特別了解的。

TMF ETF 管理費用

目前 TMF ETF 的管理費用為「1.06%」,對比常見的 ETF 來說,管理費用算是偏高,當然槓桿 ETF 有更高的管理成本也是可以理解的就是了。

這邊列出常見美股 ETF 費用供讀者認識:

VT ( 投資全世界 )0.07%
VTI ( 投資全美國 )0.03%
SPY ( 投資標普 500 )0.0945% 
VOO ( 投資標普 500 )0.03%
常見美股 ETF 費用

TMF ETF 成分股

這邊列出 TMF ETF 的成分股:

成分股持股占比
DREYFUS GOVT CASH MAN INS21.11
DREYFUS TRSRY SECURITIES CASH MGMT3.90
GOLDMAN FINL SQ TRSRY INST 50615.41
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP39.58
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP46.58
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP34.46
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP34.72
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP40.54
ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF SWAP42.82
ISHARES TR BARCLAYS 20 PLUS YR TRSR65.44
TMF ETF 成分股

可以看到 TMF ETF 有投資一些貨幣市場基金與短期的國債,並且 TMF 還有一部份的資金用來投資 TLT 這檔長天期美債 ETF。

當然最主要的是 TMF 利用金融衍伸品交換交易來維持槓桿配置,以達到每日三倍槓桿長天期美債的漲跌追蹤。

不過成分股會隨著時間做變動,如果想查詢最新的成分股資訊,可以前往官網來查看最新的持股數據。

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TMF ETF 配息

因為 TMF ETF 持有部分的 TLT 與短天期國債做資產配置,所以 TMF ETF 是有配息的,而且是季配息,每年會配息四次,分別在 3/6/9/12 月進行配息。

以下列出 TMF ETF 的部分配息資訊:

配息時間配息金額
03/28/20230.03462
12/28/20220.04709
09/27/20220.03572
06/29/20220.02556
03/29/20220.01525
12/29/20210.00158
09/28/20210.00545
TMF ETF 歷史配息

可以看到 TMF 雖然有配息,但是配息金額實在不多,不過作為槓桿 ETF ,投資人倒也不是看中配息才來投資 TMF 的,所以配息不高應該也是可以接受的。

如果想查看 TMF ETF 最新的配息狀況,可以前往官網查詢 TMF 的最新配息資訊哦,點擊 DISTRIBUTIONS 即可看到囉。

TMF ETF 怎麼買?

由於我國不允許散戶投資三倍槓桿 ETF,所以僅有專業投資人可以使用複委託投資 TMF ETF,散戶如要投資,僅能使用海外券商來做投資。

台灣專業投資人概略條件如下:

  • 1.總資產新台幣三千萬元以上
  • 2.具備充分之金融商品交易經驗及專業知識

投資前善用理財管道

雖然投資很重要,可以加速我們的財富增長,然而投資理財缺一不可,我們也要準備一些緊急預備金備用,以免發生緊急意外的時候,我們只能賣股變現。

如果是平常的時候賣股變現也就算了,如果正好在股災時遇到意外,那就只能被迫把股票砍在低點,以解燃眉之急。

所以在投資之前我們都會準備日常開銷 6 ~ 12 個月的緊急預備金,一旦發生意外就可以快速取出錢來應對。

那麼這筆錢要存在哪裡比較好呢?這邊投資獵手我會建議存在「高利活存銀行」裡,這些銀行為了招攬客戶願意提供更高的限時限額活存利率,甚至比其他銀行的定存利率還好。

高利活期存款有四大特性:

  • 1.需要時隨時提領,沒有限制
  • 2.較高的活期優惠利率,甚至比部分定存還高
  • 3.銀行都有金管會與存款保險的保障,300 萬以內安全無憂
  • 4.不像投資股票,高利活期存款沒有虧本的風險問題

在這些高利活存銀行存放緊急預備金既可以確保需要用時隨時提領,也可以賺到不錯的利息費用。

投資前善用理財管道
投資前善用理財管道

這邊投資獵手有推薦以下幾間的高利活存銀行供各位讀者做使用,讀者對此有興趣的話,可以點擊下方文章觀看介紹。

並且使用投資獵手的專屬連結還有專屬的開戶優惠哦,正想要幫自己緊急預備金找個適合存放地方的讀者可別錯過了。

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TMF ETF 介紹結語

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常見問題

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而 TMF ETF 從它的名稱也可以看出來,TMF 的投資策略是:「尋求當日 20 年以上美債指數的三倍走勢。」

TMF ETF 管理費用

目前 TMF ETF 的管理費用為「1.06%」,對比常見的 ETF 來說,管理費用算是偏高,當然槓桿 ETF 有更高的管理成本也是可以理解的就是了。

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