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債券信用利差是什麼意思?看懂利差擴大、縮小影響

債券信用利差是什麼意思?
債券信用利差是什麼意思?

讀者在投資債券的時候是否聽過「信用利差」( Credit Spread )這個詞呢,讀者可知道債券信用利差擴大、縮小( 收窄 )會造成那些影響呢?

本篇介紹將會講述債券信用利差是什麼意思,並且說說信用利差擴大、縮小( 收窄 )會造成那些影響,想認識信用利差的讀者就來看看本篇介紹吧。

債券信用利差是什麼意思?

債券信用利差(Credit spread)是指「金融市場中不同類型債券或金融工具的收益率之間的差異」,通常是指美國公債與公司債券的利差差異。

它反映了投資者對不同發行機構或債券品種信用風險的評價,信用利差通常以百分比或基點(1 基點等於 0.01%)來表示。

當投資者購買債券時,他們承擔了購買債券發行機構無法按時償還本金,亦或是債券違約風險( 如公司倒閉破產 ),這時候就會要求更高的利息。

比如說:

  • 目前十年期美國公債 4% 利率( 被視為無風險利率 )
  • 而某檔公司債為 6% 利率

6% ( 公司債 ) – 4% ( 美國公債 ) = 2% ( 信用利差 )

不同發行公司的信用評級和債券品種都會影響投資者對風險的評價,通常來說「越高的信用利差,代表著該檔債券有著更高的風險。」

信用利差衡量了投資者對風險的評價,即他們要求高於無風險資產(例如國債)的報酬來補償信用風險。

並且信用利差的擴大或收窄還取決於多個因素,包括市場對整體經濟環境和特定行業的信心、發行機構的財務狀況和信用評級、市場流動性等。

所以信用利差在投資組合管理、債券定價和市場風險評估中起著重要的作用,投資者可以通過觀察信用利差的變化來評估市場對信用風險的擔憂程度。

並根據這些信息調整他們的投資策略,此外信用利差也可以用作評估債券價值的一個指標,因為較大的信用利差意味著更高的債券價格折扣率或風險。

附註:美國公債雖然被視為無風險利率的指標,然而投資美國公債仍有許多風險需要注意,詳見「美國公債終極指南」。

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常見影響信用利差的因素?

影響信用利差的因素原因
違約機率債券發行機構無法按時償還本金或支付利息的可能性
較高的違約概率通常會導致信用利差的增加( 因風險增加 )
信用評級信用評級機構對發行機構或債券進行的評級反映了其信用風險水平
較低的信用評級通常意味著較高的信用風險
市場流動性市場流動性的改變可以影響投資者的交易成本和風險評估
較低的市場流動性可能導致信用利差的擴大
因為投資者更難以買入或賣出債券
經濟狀況當經濟環境好轉時,信用利差通常會收窄
因為投資者對風險較低的債券需求增加
相反的當經濟環境不穩定或衰退時
信用利差可能會擴大,因為投資者對風險較高的債券需求減少
市場供需當債券供應增加或需求減少時,信用利差可能會擴大
相反的,當債券供應減少或需求增加時,信用利差可能會收窄
中央銀行政策降低利率和寬鬆的貨幣政策通常會促使信用利差收窄
因為投資者尋求較高的回報
相反的升息和緊縮的貨幣政策可能會導致信用利差擴大
( 因為吸引人跑去買美國公債 )
常見影響信用利差的因素?

會影響到信用利差的因素很多,這邊投資獵手僅列出幾個常見的影響信用利差的因素。

通常來說與經濟的變化也有較大的關係,一旦經濟惡化,信用評等越糟的債券,信用利差的變動也就越大,因為低信用評等的債券本就是高風險的債券。

市場一旦變糟,這些公司的營運自然會更有風險,甚至有可能倒閉,這也導致非投資等級債( 高收益債、垃圾債 ) 常在經濟不好時有著更高的波動。

常見影響信用利差的因素?
常見影響信用利差的因素?

債券利差擴大的意思與影響?

利差擴大英文稱作「Widening spread」當信用利差擴大時,表示不同債券或金融工具之間的收益率差異增加。

這可能是因為投資者對信用風險的擔憂增加,導致對風險較高的債券要求更高的報酬。

債券利差擴大有兩個可能:

  • 1.系統性風險( 政治、經濟狀況改變、天災人禍等整個系統的影響 )
  • 2.非系統性風險( 單一公司發生狀況,如貪污舞弊等問題,或單一產業出問題等情況 )

利差擴大的影響通常則意味著「整個經濟情況有可能惡化」,亦或是該公司或該產業出現問題,這就會導致債券的信用利差擴大,簡單來說就是人們認為該債券「更有風險」了。

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債券利差縮小 ( 收窄 ) 的意思與影響?

利差縮小的英文稱為「Narrowing spread」當信用利差縮小時,表示不同債券或金融工具之間的收益率差異減少。

也就是該債券收益率與美債的收益率越來越相近,這可能是因為投資者對信用風險的擔憂減輕,對風險較高的債券接受較低的報酬。

舉個例子:

  • 原先美債殖利率為 4%
  • 某檔公司債殖利率為 6%
  • 原先信用利差為 2%
  • 後來公司債殖利率下降為 5%
  • 後來信用利差為 1% → 債券利差縮小
債券利差縮小 ( 收窄 ) 的意思?
債券利差縮小 ( 收窄 ) 的意思?

利差縮小的影響通常表明「市場對信用風險的擔憂減少」,可能與經濟復蘇、穩定的金融環境或改善的行業前景相關。

利差的擴大或縮小反映了市場對信用風險和投資價值的變化,投資者和分析師經常關注利差的變動,以了解市場對信用環境的看法以及投資機會的變化。

廣義地說,利差的擴大或縮小對於債券定價、投資決策和市場風險評估都具有重要意義,值得投資者去留意。

投資人該如何看待信用利差?

信用利差的擴大反映了市場對信用風險的增加,即市場對債券發行機構或企業的信用質量感到擔憂。

當投資者認為債券發行機構或企業的違約風險增加時,他們會要求更高的報酬來承擔這種風險,因此投資者對高風險債券的需求減少,債券價格下跌,導致利差的擴大。

相反的當信用風險降低時,投資者對債券發行機構或企業的信心增加,他們對風險要求較低的報酬。這使得高風險債券的需求增加,債券價格上升,導致利差的縮小。

因此信用利差的變化可以提供有關市場對信用風險評價的重要信息。

利差的擴大通常意味著市場對債券發行機構或企業的信用風險感到擔憂,而利差的縮小則表示市場對其信用風險的改善。

投資者和債券評級機構可以使用信用利差來評估和比較不同發行機構或企業的信用風險水平,以作出相應的投資和評價決策。

而股票市場投資者也可以通過信用利差來輔助判斷目前投資市場的情況,以此做出不同的投資策略,然而市場多變,投資人仍需要多方參考各項指標,而非僅憑信用利差來判斷市場走勢。

投資債券仍要注意風險

很多投資人常會只注意債券的殖利率高低,但卻忽略了投資債券的風險,這就導致這些投資人一窩蜂的投資「非投資等級債」,因為這類債券殖利率較高。

但是這類的債券被稱為「非投資等級債」或「垃圾債」是有原因的,那就是投資這類型的債券有著很高的風險。

有一句俗話很經典,那就是「你要他的息,他要你的本」,雖然在經濟情況良好時,你可以拿到較高的利息,但在經濟情況惡化時,卻有公司倒閉,血本無歸的風險。

這是讀者需要特別留意的,「所有命運贈送的禮物,早已在暗中標好了價格」:

較高的利率正意味著「信用利差較差」,也就是「風險較大」的意思。

所以讀者在投資債券時,更要謹慎評估信用利差較大的債券,不然忽視風險的代價,就是有可能導致你血本無歸的哦。

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債券信用利差介紹結語

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常見問題

債券信用利差是什麼意思?

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