損失規避Loss aversion介紹：從短視損失厭惡了解為何投資難賺錢

讀者是否有聽過一個心理學名詞，叫做「損失規避」，究竟損失規避是什麼，這個心態是如何影響到投資人的？為什麼長久下來只有少數投資人才可以賺錢？

本篇介紹將講述損失規避的意思，並且講述短視損失厭惡如何影響投資人的投資決策，想要了解損失規避的讀者就快來看看吧。

損失規避是什麼？

損失規避，亦稱損失厭惡，英文稱為 Loss aversion，這是由 2022 諾貝爾經濟學獎得主卡尼曼所提出來的損失規避理論。

意思指的是人們對於賺錢與賠錢的心態是完全不一樣的，經過研究統計，賺錢 2.5 倍才等同於賠錢 1 倍的相反心理狀態，也就是說：

賺 2500 的正面心態，只需要賠 1000 就會相對抵銷所有的正向心態。

也就是說，假設是一個賺賠一百元的公正賭局，賭贏了雖然很快樂，但賭輸了會相對痛苦 2.5 倍的負面心理狀態，簡單來理解就是「人們對損失更難以接受」。

並且從實驗過程得出結論，人們會在可以獲得利益的時候選擇低風險的選項，但是在面對風險的時候，卻選擇更高風險的選項，因為想要賭回來。

投資者受到損失規避的影響賺少賠多

依照損失規避的心理學實驗結果我們可以得到一個結論，那就是：

• 我們將會面對到的是賺一點就獲利了結
• 賠一點卻想要繼續賭，賭股價能不能回到成本

在這樣的情況下投資者始終賺少賠多，難以在市場上獲利，因為這就是人性使然。

短視損失厭惡是什麼？

短視損失厭惡( myopic loss aversion )是由此延伸的理論，指的是在證券投資中，投資者更在乎短期的波動，也就是會過分強調短期損失。

短視損失厭惡如何影響投資者？

這會導致人們更容易受到短期消息的影響，做出錯誤的決策，因而錯過長期獲利的機會，通過短視損失厭惡理論，研究表明人們越少去觀察投資績效，他們將更願意承擔風險。

因為投資者不去頻繁的觀察績效、消息，這讓投資者能更有信心去投資高風險的資產，而長久下來也給這些人良好的報酬。

然而如果投資者反覆去查看帳戶績效，投資者會受到心態影響，於是選擇停損，或是錯誤的決策，最終只會選擇投資保守的操作，於是錯過了大額的報酬。

對此短視損失厭惡也部分解釋了股權溢酬之謎，簡單解釋就是債券與股票的報酬差距之所以來到4%，是因為人們對於損失規避的心理，人們始終擔心著風險，因此影響著大多數人投資股票的意願，所以股票報酬能持續高報酬而不被修正。

如有興趣可參考相關論文「Myopic loss aversion and the equity premium puzzle」其中講述了短視損失厭惡與股價溢酬之謎的探討。

投資者應如何應對損失規避？

對此，如果投資者的投資決策很常受到「獲利報酬」的影響，導致賺錢時會想要快速脫手、獲利了結，賠錢的時候想要凹單，等到股價回到成本，就需要開始檢討自己的投資心態與決策。

如果發現自己難以承受股價的高波動與風險，無法戰勝短視損失厭惡的心態影響，就應該考慮「改變投資策略」，這時候有可能使用定期定額的方式或其他方式堅持投資，以此抵抗損失規避的影響。

能戰勝人性的始終還是少數，讀者可以多多去檢視自身的情況，如果真的無法克服就改變投資策略，有時候「懶惰」的投資人，在長久的股市反而能獲勝就是因為不用面對這些人性、心理問題。

損失規避介紹結語

損失規避的介紹就到這邊告一個段落，其實有很多關於投資人的投資行為相關的議題探討，損失規避是其中一個，另外還有的則是風險規避，可以見得投資者在投資路上，除了要克服市場因素外，還需要克服一個最大的敵人，那就是自己。

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