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敵意收購是什麼?從惡意收購來看企業的管理層大戰

敵意收購是什麼
敵意收購是什麼

各位讀者有沒有在新聞上聽過「敵意收購」這個詞?究竟敵意收購是什麼,併購方為了什麼採取惡意收購的手段?企業又是如何應對敵意收購的呢?本篇介紹將會講述何謂敵意收購,並且說說惡意收購的管理層攻防這屆事,想要了解敵意收購的讀者就快來看看吧。

敵意收購是什麼?

敵意收購亦稱惡意收購,英文為Hostile Takeover,從字面上的意思就可以理解出敵意收購大概的意思,也就是:

在公司不願意的情況下,併購方強行吞併。

這樣的情況並不少見,舉凡同樣產業的龍頭併購競爭者的公司,亦或是上下游產業的整合,亦或是併購方想跨足其他事業,這時候自然就會想要併購別家企業。

但是如果只是這樣,也不算是惡意併購,如果能坐下來好好協商,達到雙方都滿意的磋商,這樣自然不算是敵意併購的。

然而出於各種情況,並併購的公司必然有一些理由不願意被併購,比如說產業龍頭想併購競爭者獲得其獨家專利,但競爭者認為我遲早會超越你,為何需要被你併購呢?

然而龍頭企業仍想要靠併購消滅對手,這是侯自然演變成惡意併購,相關的情況還有很多,總而言之就是:

被併購方不願意,然而併購方仍想併購,就會演變成敵意併購

常見的敵意併購手段

這邊來說說常見的敵意收購手段,讓各位讀者能更好的了解企業之間如何展開惡意併購的功防戰。

公開市場收購

對於上市企業而言,這是一種簡單又快速的方式來併購公司,只需要通過在公開市場不斷收購該股票,只要買超過51%就可以擁有該公司的話語權。

不過實務上來說卻有很多方式來抵禦公開市場收購,以馬斯克購買推特為例,很快的推特就展開「毒丸計畫」來防止馬斯克敵意併購,想要了解毒丸計畫可參考延伸閱讀。

延伸閱讀:毒丸計畫是什麼?一文看懂股東權益計劃如何保護投資者權益

要約收購(Tender Offer)

要約收購
要約收購

要約收購(Tender Offer)也很簡單理解,直接公開宣布要約收購,還是以馬斯克併購推特為例,馬斯克提出以每股54.2元來公開收購,可參考新聞「Twitter 老闆換人當?馬斯克以 430 億美元100%收購推特」。

用這種方式,股東當然很願意,因為要約收購所花的錢溢價54%,也就是持有推特股票的人,都可以用更高的價格賣出推特,並且穩賺不賠。

當然要約收購也有著肉眼可見的壞處,除了需要支付相關費用外,要約收購通常是溢價收購,這代表併購方勢必需要花更多的錢來併購。

不過要約收購方也可以免除一些責任,比如說如果因反壟斷法收購不成,那要約收購方也不用承擔購買的責任。

延伸閱讀:要約收購Tender Offer介紹,淺談自願要約與強制要約差別

代理權之爭(Proxy Fight)

代理權之爭(Proxy Fight)亦稱代理權爭奪,算是一種曲線救國方式,也可以說是從「內部打入敵人」的一種手段,使用的方式是聯合內部的大股東,讓他們支持併購,就此展開管理層攻防。

使用得當就可以不像要約收購一樣需要支付大幅的溢價即可收購成功,然而對於惡意收購方來說,代理權之爭算是比較難做到的方式,畢竟他們本身就是不願意被收購才轉變成敵意收購。

這時候內部的股東又怎麼會來支持你損害自己的利益呢?並且代理權之爭需要獲得多數股東的支持,相對來說還是需要很多手段的。

代理權爭奪
代理權爭奪

敵意收購介紹結語

關於敵意收購、惡意收購的介紹就到這邊,本次介紹了敵意收購是什麼,以及敵意收購的三種方式,希望本篇文章能對讀者有所幫助,如果認為投資獵手的文章寫得不錯,也可以到投資獵手FB粉專按讚支持。

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