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毒丸計畫是什麼?一文看懂股東權益計劃如何保護投資者權益

毒丸計畫是什麼
毒丸計畫是什麼

在新聞中你可以看到公司為了抵禦他人併購,使用「毒丸計畫」的消息,那麼毒丸計畫是什麼?股東權益計劃是如何保護股東的利益的呢?本篇介紹將講述何謂毒丸計畫,毒丸計畫是如何實行,想要了解股東權益計劃的讀者就快來看看吧。

毒丸計畫是什麼?

股東權益計劃(Shareholder Rights Plan)又稱毒丸計畫(Poison Pill),大多時候都會使用毒丸計畫來稱呼。

而所謂的毒丸計畫指的是為了防範公司被人惡意收購所使用的手段,併購是一件很常見的事情,公司主要也是為了利益導向,如果今天併購可以讓公司發展更好,公司就會想方設法的併購。

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然而被併購的一方出於自身的利益考量,當然不會說你要併購,就讓你併購,對此公司也是想方設法的抵禦「外人的攻擊」。

於是1982年的一間紐約律師事務所就想出「毒丸計畫」,之所以取著個名字是因為古代間諜會在嘴裡放一顆「毒丸」被捕時能快速的服毒自殺。

古代間諜嘴咬毒丸
古代間諜嘴咬毒丸

毒丸計畫是如何實行?

股東會會推出一項限時股東權益計劃,比如說今天有人在未被股東會許可的情況下,收購了20%(這個百分比可以自由設定),那除了這位敵意收購者外,其他股東都可以用低廉的價格購買新股。

毒丸計劃通過股票快速增發的方式,這讓敵意併購者所持有的股票比例大幅縮水,以20%為例:

假設該公司股票總數有100張,敵意收購者買了20張,其他人就可以用低廉的價格再買一股新股,也就是說會增發80股,股票總數變成180張,敵意收購者的比例僅佔11%,被大幅稀釋。

在毒丸計畫的保護下,併購者通常都很難直接完成併購,需要一段實踐的磋商才有辦法解決成功併購。

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毒丸計畫實行下,被併購公司還會做些什麼?

雖然股東會是為了阻擋惡意併購才使用毒丸計畫,但是在一邊用著毒丸計畫的同時,還是會同時施展很多的策略的。

欲拒還羞,放「毒丸」,先協商再說

如果今天被併購其實是對公司有利的,但公司還是要先討論,就怕別人快速的惡意併購「霸王硬上弓」,這時候就會使用毒丸計畫,有如讓警察站在旁邊,讓公司能慢慢的跟被併購者協商。

馬斯克併購推特就是一個例子,推特先使用毒丸計畫,協商完成後再讓馬斯克收購。

實非良配,找到「白騎士」

白騎士
白騎士

然而還有一種走向,那就是併購者對於被併購的公司是有害的,如果併購成功,對被併購的公司發展是不良的,那這時公司就會使用另一種策略,找白騎士(White Knight)。

所謂的白騎士就是對該被併購公司的友好個人或公司,它們之間相處愉快,才是真正的「良配」,這時候就會讓白騎士收購他們,讓併購者無法收購該公司。

毒丸計畫介紹結語

關於毒丸計畫就介紹到這邊,被併購的公司面對被惡意併購,總是希望反擊,因此也衍生出不同的策略發展,而其中毒丸計畫確實是一種蠻有效的策略。

然而需要注意的是,股東會施展毒丸計畫需要以股東的利益為最大考量,如果只是因為股東會的一己私慾不想被併購,實務上也有被法院判決無效的案例哦。

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